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「联发股份」8000亿!央行连续5个交易日撒钱 规模相当于一次降准

6月18日至今的5个工作日内,央行累计开展8000亿元逆回购操作。虽然降准没来,但这5天的逆回购操作规模已接近一次全面降准0.5个百分点释放的资金量。今天上午,

来源:风

5天8000亿

央行连续第三天进行净投资。

24日上午,央行启动了1800亿元人民币的7天反向回购操作。由于当天没有到期的反向回购,央行实现了全额净投资。

自22日以来,在公开市场没有任何到期资金的情况下,央行已连续“空投”并在三个工作日内累计净投资5000亿元。

三天的净投资是5000亿元

「联发股份」8000亿!央行连续5个交易日撒钱 规模相当于一次降准

来源:风

事实上,自18日重启1000亿元人民币的反向回购以来,央行每天都在进行大规模的反向回购操作。

从18日到23日,央行通过公开市场注入了8000亿元的流动性。这相当于今年1月发行的基金规模0.5个百分点。

「联发股份」8000亿!央行连续5个交易日撒钱 规模相当于一次降准

数据来源:风

「联发股份」8000亿!央行连续5个交易日撒钱 规模相当于一次降准

来源:中央银行官方网站

缩短锁的长度,一举两得

从4月到5月,央行长期暂停公开市场操作,主要是通过定向减持RRR和延续多边基金来释放中长期流动性。

5月底反向回购重启后,央行的反向回购操作呈现“常态化”特征。然而,对于将于6月到期的多边基金,央行仍采取了降息举措,并继续这样做。从这些特征来看,近年来央行的流动性具有“锁定多头、做空”的特征。

这也符合有待解决的问题。一方面,近期的融资确实在趋同,但半年结束和跨季度等因素都是短期效应;另一方面,发行专项抗疫国债会扰乱资本,并且随着财政支出的增加,资本会回流到银行系统。

18日,第一批特种国债发行,央行启动了1000多亿元人民币的反向回购操作,重启14天反向回购,下调了操作利率,拉开了本轮发行的序幕。23日,中国发行了第三批特殊国债,央行注入了2000亿元的短期净流动性。

华泰证券的张继强团队指出,政府债券的流动性在发行时被回收,在发放时被释放。公开市场操作的优势在于“可逆性”。预计后续反向回购将继续正常化,通过多期匹配来平抑利率债券发行带来的资金波动。

债券市场反弹,基金也松了口气

24日上午,前一天暴跌的债券市场转为红色,国债期货全面上涨,而现货债券收益率明显下降。

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来源:风

跨季度基金继续上涨,但其他短期利率明显下降。

银行间质押回购利率

「联发股份」8000亿!央行连续5个交易日撒钱 规模相当于一次降准

来源:风

值得注意的是,在6月的前三周,央行的公开市场操作显示在一周内出现净撤资(考虑到多边基金到期)。风能数据显示,央行在6月1日的一周内提取了4500亿元人民币。6月6日这一周,央行净收3000亿元。在6月15日的一周,中国央行提取了1600亿元人民币。

本周,打破这种净回报状态的可能性很高。即使央行不延续28日到期的1200亿元人民币的反向回购,本周前三天的净回购金额也足以覆盖这部分净回购资金。此外,临近28日季度末,存在大规模跨季度资本需求,央行更有可能继续这样做。

联发股份」8000亿!央行连续5个交易日撒钱 规模相当于一次降准

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