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江苏有线股票?上证综指迎大改 方案出炉前的专题咨询会讨论了什么

6月19日,资本市场期待已久的两条重磅消息落地。上交所发布公告称,将于7月22日起修订上证综合指数的编制方案,并于7月23日正式发布上证科创板50成份指数。上证

江苏有线股票上证综指迎大改 方案出炉前的专题咨询会讨论了什么

6月19日,来自资本市场的两部期待已久的大片登陆。上海证券交易所宣布,将从7月22日起修订上证综合指数的编制计划,并于7月23日正式发布由50个成分组成的上证综指。

上海综合指数于1991年发布,是a股市场的第一个股指。到目前为止,核心编译方法已经被使用。自从许多代表在NPC和CPPCC会议期间提出优化上证综合指数的建议以来,关于指数编制方法的讨论有增无减。

为了充分响应市场的呼声,上海证券交易所推出了上海综合指数的修订版。从该计划的角度来看,主要的修改包括:取消风险预警股,延长新股纳入指数的时间,以及纳入科技创新局上市的股票。

在修订指数的背后发生了什么讨论?《21世纪经济报道》记者独家了解到,6月15日,上海证券交易所和中国证券指数公司分别就上海综合指数编制方案的修订组织了现场专题咨询会议。出席会议的主要有基金公司、保险资产管理公司和海外指数公司等市场机构,以及大学和研究机构等专家学者。

总的来说,与会代表基本同意有必要修改上证综指的编制方案,以便更准确地反映上海股市的表现。就具体措施而言,建议将科技股纳入其中,延长新股上市时间,并排除科技股、科技股和其他股票。调整加权方法仍有一些差异。

除了上海综合指数的调整,在上海科学创新局成立近一年后,受到市场高需求的上海科学创新局50元指数终于发布。

据了解,科学创新委员会50项指标的编制借鉴了国内外市场的成熟经验,充分考虑了科学创新委员会制度的特点和客观条件。该指数基于2019年12月31日,基点为1000点。样本空间包括在董事会上市的股票和由红筹股公司发行并在董事会上市的存托凭证。

上证综指经历三次调整

从之前许多专家的公开言论来看,关于如何优化上证综指的讨论主要集中在公司结构、新股上市时间、是否应该剔除ST股、指数权重等方面。

为充分听取市场各方意见,借鉴国际最佳实践经验,上交所建立了指数编制专家咨询机制,并于6月15日召开了上海综合指数编制方案修订专题咨询会。

记者了解到,参与市场的机构和专家学者一致建议将科学板证券纳入上证综合指数。

一方面,科学板块是上海市场的重要组成部分。上证综合指数是反映上海市场的综合指数。科学板证券应纳入修订后的上证综合指数编制计划。另一方面,科技创新局覆盖了许多科技创新型企业。科学创新板证券的纳入也将有助于提高上证综指的代表性,增加以科学创新为导向的新兴产业比重,更好地反映上海市场的发展变化。

平安资产管理量化投资部门主管刘宁辉在接受采访时表示,“计入科学创新板证券将有助于提升上证综指的先进性和代表性。科技创新板上市公司大多处于新兴行业,是未来蓬勃发展的方向。上海综合指数不应缺少科学创新委员会。”

与此同时,与会专家普遍认为,新股上市时间应该延长。一段时间以来,由于我国新股发行有限和涨跌限制交易制度的安排,新股首次上市具有持续涨跌和高波动性的特点。个股在上市后的第11个交易日被纳入上证综指,这不利于该指数的稳定。大多数机构认为,在现阶段将指数纳入6-12个月的新股上市是正确的选择,随着登记制度和相关基础制度改革的推进,今后可以考虑进一步微调。

随着该计划的发布,关于“何时纳入”新股的问题已达成最终结论。

该计划将新股纳入上证综指的时间延长至上市后一年。考虑到大盘股的价格稳定所需时间一般比小盘股短,为了保持上证综指的良好代表性,自上市后3个月内,大盘股的日总市值在上海市场排名前10位。

另一方面,当排除ST、ST *等股票时,有人认为上证综指是整个市场上所有上市公司的指数。这个市场上有大量的低利润或亏损的上市公司,这些公司应该在指数中得到反映。

然而,在上述会议上,大多数专家认为应该消除这种现象。一方面,受到风险警告的股票具有更大的风险,并且投资的值受到影响。剔除此类股票有利于提高指数,作为决定投资的参考;另一方面,鉴于我国资本市场退市制度仍在完善过程中,不良股还没有被完全清理和退市,这种股票的淘汰有利于长期理性投资概念的传递。

数据显示,截至5月底,上证综指样本包括85只已被警告存在风险的股票,总权重为0.6%。上海证券交易所表示,排除受到风险警告的股票不会影响其综合指数定位。

中泰证券首席经济学家李迅雷也参加了上述会议,他对记者表示:“随着a股退市制度的进一步推进和上下级关系的消除,不良股的退市可能会大幅增加。也有必要将ST和其他退市风险较大的股票排除在指数之外,以避免指数因退市股票的拖累而扭曲。”

应仔细评估加权方法的修订

权重方法的改进也是上海综合指数修订中的一个热门话题。

记者了解到,与上述三点相比,权重法对指数点的影响更大,参与者的意见也有所不同。

有专家认为,总股本权重应改为自由流通股本权重法,这符合国际主流指数编制惯例,也更准确地反映了市场的真实价格博弈,提升了上证综指的3+表现,更符合3+基准要求。

李迅雷指出,世界上大多数主要指数都是通过流通股本加权的。在欧洲和美国市场,即使总股本是加权的(如纳斯达克综合指数),总股本和流通股本之间的差异也不会太大,因为它没有大量的国有公司股票和其他未实现的流通股本,如a股。

中信证券研究院研究部高级副总裁王照玉认为,改变指数权重方法将有助于反映结构性市场状况,减少投资的认知偏差。过去,市场一直处于结构性状态。由于总股本的权重,上证综指聚焦于金融、能源等个别行业,形成“个股上涨,指数不上涨”的市场现象,导致认知偏差投资。改变指数加权方法将使上证综合指数的权重更分散,更准确地反映市场现实投资的表现,这有助于反映结构性市场状况。

然而,一些专家和学者认为,修订加权法应该谨慎。为了历史的一致性和可比性,建议对该方法进行观察和评价,并逐步推进。

“改变指数加权方法对指数有很大影响,应该充分考虑指数本身的功能定位。指数加权法由总股本加权改为自由流通股本加权,这将导致指数样本股的权重发生很大变化。应充分考虑该指数的功能定位。”华夏基金量化投资部门负责人告诉记者。

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