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(贷款计算机)清流|阿里战投美年健康 或是走进了实控人的地雷阵

出品|清流工作室作者|王晓悦 主编|赵妍爆料邮箱:stoolpigeon@service.netease.com作为国内体检行业的龙头企业,美年健康(00204

然而,与收购缅因健康科技(北京)有限公司(以下简称“缅因科技”)所获得的利润相比,于荣从慈明体检中获得的利润差距并不大。

2018年4月,美国健康宣布,计划将缅因州科技33.42%的股权以3.88亿元转让给由于荣控制的天一资产。根据缅因科技资产评估报告,天一33.42%的资产是在2016年1月缅因科技成立时以390万元收购的股份。自缅因科技成立以来的八个月中,其估值在2016年10月增资167万元后,升至11.67亿元。到2018年,390万元投资的天一资产将以3.88亿元出售给上市公司,粗略计算其收益达到3.84亿元。

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作为回应,梅尼安健康告诉刘清工作室,上述两个交易目标的估值是由第三方专业评估师给出的。评估过程遵循法律、行政法规和资产评估标准的规定,坚持独立、客观、公正的原则,执行适当的资产评估程序,不损害上市公司的利益。

浙江小德律师事务所主任陈文明告诉刘清工作室,作为一家上市公司的高级管理人员,俞荣利用自己的职务之便,如事先知道上市公司将要收购目标公司的内幕信息,并利用这些信息,以个人名义抢先采取购买股份、收购目标公司等一系列行为。 导致上市公司在收购目标公司时发生额外的收购成本和损失,符合背信损害上市公司利益罪的构成要件。

在被控股股东以高价转售给上市公司后,这两项资产没有显示出应有的价值。

在完成两年的业绩承诺后,2019年的净利润没有达到2.48亿元的业绩承诺。天一资产等赔偿义务人必须赔偿上市公司567.1万股,并在两年内返还股息44.78万元。

收购美银科技后,公司实现了2018年扣除4262.73万元非净利润的业绩承诺。2019年利润难以增加,履约承诺完成率回落至46.38%。为此,天一资产需要返还7198.85万元作为业绩补偿。然而,与余荣倒卖的3.84亿元利润相比,补偿费用只是一个小数目。

事实上,这种高溢价收购在美国的健康公告中很常见。这些收购的子公司不断增加上市公司的收入和利润,帮助它们履行2015年至2018年的业绩承诺。但与此同时,它也带来了高达50亿元的商誉。

2019年,美国健康而激进的并购所带来的后遗症开始爆发。由于其中39家公司未达到预期业绩,公司在年度报告中计提商誉减值准备10.35亿元,直接吞噬了全年净利润。2019年,上市公司股东应占健康净利润损失为8.66亿元。

这可能只是美国突然爆发善意的前奏。截至2019年底,美国健康保险公司收购了100多家公司,产生商誉51.39亿元,占公司总资产的27.16%。减值10.35亿元后,商誉余额仍高达41.04亿元,这是一把悬在上市公司头上的利剑。

美国卫生部告诉刘清工作室,随着疫情的有效控制,人们越来越重视健康,对预防中的筛查和诊断的需求将大大增加,公司的业务正在逐步恢复并保持高质量的运营。同时,根据管理层获得的信息,公司判断目前不存在进一步减值的风险。

年底时,信用卡囤积和信用卡抢购的结果被记录下来。

激进收购主要花费真金白银。正因为如此,近年来美国卫生部门已经用尽了各种融资方式。截至2019年底,美国健康的短期贷款余额为23.09亿元,长期贷款余额为11.83亿元,一年内到期的非流动负债为23.16亿元,应付债券余额为13.68亿元。上述四项负债形成的生息负债余额为71.76亿元,占总资产的37.93%。其2019年财务费用发生额为4.38亿元,同比增长78.12%。

就现金流量而言,2019年前三季度经营活动产生的净现金流量为负,第一季度现金流出达到5.56亿元。第四季度,公司现金流为正,达到19.19亿元。作为对该交易所询证函的回应,美国卫生组织解释称,由于信贷期的原因,前三季度的业务收入相对较少,而第四季度的收入有所增加。

在这方面,美国的健康员工有不同的看法。一位离开安徽合肥工作的老员工告诉刘清工作室,每年12月底,财务部都会安排半天时间向员工销售贺卡,营业额很大。

据他回忆,2017年初,他的分公司刚刚制定了年度销售目标,集团总裁徐克来合肥与销售部开会,提出了理想的奖金制度。梦想奖金的目标比原来的绩效任务要高得多,实现的可能性也很小,但总体计算会产生有吸引力的佣金,许多销售人员会被诱使支付卡费。

(贷款计算机)清流|阿里战投美年健康 或是走进了实控人的地雷阵到2018年底,在美国卫生部门的一个工作组中组织了卡片囤积活动

“为了囤积卡拿奖金,许多人使用信用卡,向朋友借钱,购买2万到3万英镑,囤积几十万到几百万英镑。”她说。

另一位在美国几家分公司工作的销售经理告诉刘清工作室,除了梦寐以求的奖金,美国的销售概况实际上也促进了员工的卡囤积行为。刘清工作室获得的美国健康销售员薪酬体系表显示,美国的销售分成十几个摊位,每个摊位的基本薪酬和绩效逐渐叠加,月薪从2000元到10000元不等。

“年底时,你可以通过囤积卡将销售业绩提高一档,这样你的年终结算工资就会高一档。”他说。根据上述受访者,年底囤积的卡要求当天全额支付,囤积的卡的扣款将在下一年1月支付,因绩效改进而增加的工资差额将在下一年中重新发放。

上述老员工表示,2018年是最疯狂的储卡时间。2018年底,美国许多地方的分支机构在公开号码上发布了“成功”。

根据山东美年大学健康公益期刊发表的一篇文章,2018年12月1日,山东地区发布了4198.11万元的业绩,该省的第一个销售人员贡献了54.89亿元。随后,武汉美年健康还在公开号码上宣布,湖北地区公司为员工支付了2046万元的购卡费用。第二天,河源公司认购金额331.4万元。据合肥地区的老员工介绍,2018年底,合肥地区准备了4800万张卡片,购买最多的同事预留了100万张卡片。

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2019年,山东将继续创下单日卡销售5305.01万元的纪录。其他分支机构的公开号码将不会发布任何卡销售数据,但一些公开号码仍会在开幕式上发表文章。到2019年底,美国卫生部将在294个核心城市建立703个体检中心,在营地建立632个。

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针对卡囤积系统,美年健康告诉刘清工作室,为了保持公司的顺利运营,公司将在明年年初推出春节促销卡,以增加个人体检卡的销量。销售人员可以从公司购买体检卡进行销售。销售人员在销售体检卡时会确认预付款,客户在到达体检时会确认收入,因此不存在提前计算收入和透支下一年业务的情况。

一名注册会计师告诉刘清工作室,根据会计原则,上市公司在收到款项时应确认预付款,因此在美国健康年结束时从卡销售中收到的款项应确认为年底预付款。在这种情况下,该年度报告中的预付款金额与该年度三个季度报告的金额相比可能波动很大。

根据美国健康的年度报告,从2017年到2019年,公司的预收账款分别为10.93亿元、14.16亿元和14.47亿元,其中80%以上是体检费。在此期间,美国年度健康季度报告与年度报告的差额分别为4.46亿元、2.61亿元和5.68亿元。2015年和2016年,三季度报告与年度报告的差额分别为8700万元和2.22亿元。

美国卫生部在回复该交易所的询证函时曾表示,健康检查客户可分为两类:团体客户和个人客户。集团客户有明显的淡季和旺季,而个人客户不明显。本公司的应收账款主要来自集团客户,体检服务期结束后结算,因此本公司的应收账款金额相对较高。上述销售经理还告诉刘清工作室,除了一些公共机构,集团客户通常会签订合同,其中大部分要求在付款前进行体检。根据这一计算,公司预付费账户中的体检费用,其中大部分应由个人体检生成,而美国个人体检的主要产品是体检卡。

上述老员工告诉刘清工作室,可能需要6个月或更长的时间来出售年底存储的卡。许多储存在2018年底的卡要到2019年底才会出售,新一轮的“收获”将如期而至。在她发给刘清工作室的许多聊天截图中,销售人员要求她帮助他们销售去年的卡片,并说他们不想再囤积了。公司不会回收售出的卡片。当员工手中的卡接近截止日期或员工离开公司时,他们通常会以低价向客户或同事出售体检卡。出售这些卡真的很难,工作人员最终会自己或家人消化体检结果。

-2019年8月底,美国健康员工要求他们的同事帮助出售他们去年囤积的卡片。

卡囤积提前透支了员工的购买力。2019年,许多地方的储值卡系统发生了变化。浙江省一个县级组织的一名工作人员透露,2019年,为了减轻员工的经济压力,销售人员可以按月购买卡。根据海南刘清工作室2020年获得的一份认购书,卡囤积的形式变成了先支付认购书款,然后根据前来检查的人数返还。上述老员工还表示,2019年,美国健康将不再强调梦想奖金。员工们认为,可能是2018年的“假医生”事件让美国趋同,也可能是公司不再有压力去履行2019年的业绩承诺。

在此背景下,美国2019年的健康表现开始下滑。

2019年,美国健康经营收入为85.25亿元,同比小幅增长0.79%。然而,根据年报,2019年合并范围内新增9家子公司,包括青岛、江苏、湖北等省市的多家子公司。因此,上市公司2019年的收入几乎与2018年持平,这不是一个乐观的成绩。就现金流而言,2019年公司经营活动产生的净现金流为12.6亿元,较2018年下降18.14%。

对资金的迫切需求首先在于员工。许多健康的美国员工向刘清工作室投诉,他们的工资长期拖欠。一名曾在青岛美年工作的护士表示,从2019年12月到今年5月,美年健康因为大量应收账款无法收回而没有支付工资。经过谈判,工资在5月底重新发放。一些前雇员或在职雇员表示,美国健康保险公司欠下3万至35万元的工资,截至该报告发表时,这笔钱仍未兑现。在这种流行病的背景下,美国的健康也开始显示出虚弱。在第一季度报告中,该公司估计,2020年半年度净利润将亏损6.5亿至8.5亿元。

2019年,美国的一个重大健康事件是引入阿里网络、杭州新投和上海琦君作为战略股东。预计阿里将遵循“互联网+医疗”的路线。阿里将完成公司在组织形式和内部建设方面的数字化转型。从解决绩效和商誉问题到转型和发展,恐怕美国的健康将不得不经历另一个痛苦的时期。

王筱月是广州刘清工作室的资深作者。

刘青工作室(微信号:王一清流)制作,禁止未经授权的复制。刘清工作室是《财经》旗下的原创金融调查团队。更多内容请关注微信公众号。

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