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交银基金管理有限公司 最强猪周期调查:一头赚3000 农校生月薪2万不算高

每经记者 胥帅 朱万平没有人想到,这轮风口上的猪能被吹这么高。自生猪价格在今年2月下旬达到38.13元/公斤高点后,价格明显回落。5月22日,生猪平均价格跌至2

周琦的养猪场。图片来源:记者朱万平的每一张照片

从2018年底开始,生猪价格从10.1元/公斤上涨到2019年10月中旬的最高40.29元/公斤,涨幅为三倍。这是自2006年以来的第四次养猪周期,也被称为“历史上最强的养猪周期”。今年上半年,尽管生猪价格从27.61元/公斤的高点跌至低点,但包括新希望、沐源和唐人神在内的主要生猪企业并未放缓扩张步伐。

从养殖规模来看,穆源、石闻、新希望、唐人神等上市生猪企业属于第一梯队,周琦公司和成都望江农牧科技有限公司(以下简称望江农牧)属于第二、三梯队。尽管规模不同,但它们有着相同的共性——工业化、大规模和自动化的现代农场——不同于传统农民的大规模自由农场。“史上最强猪循环”即将到来,无论哪个梯队,他们都选择“放开饲养”。

“去年3月你采访我时,我们只有1200头母猪和10000头商品猪。今年,这个‘数字’。”在成都邛崃的望江农牧办,公司董事长蒋腾涛竖起了四根手指。首先,该公司的养猪规模今年扩大了四倍。第二,公司已经扩大到4800头二元和三元母猪(记者注意:二元是指两个品种的杂交,三元是指三个品种的杂交)。

“到11月,我们必须增加到8400头(母猪),而且我们已经基本上动摇了所有可以动摇的基金。”蒋腾涛说,到今年年底,需要补充的母猪数量是现在的两倍。在扩建猪舍的同时,后备母猪已经获得批准,这可以确保新建猪舍在最短的时间内充分发挥生产力。

周起新猪场计划饲养1500多头母猪,饲养规模为15000头。

工业化的现代养猪企业正积极地四处奔走,这与传统自由放养家庭的主动或被动收缩形成了鲜明的对比。

“我想不出买就买。”最近,绵阳的一位名叫朱的农民想在猪价高的时候把两头断奶的小猪养肥,但他问了很多养猪场,要么是2000元/头,要么是30公斤以下不卖,要么是按10多头小猪包装出售。“我们绝对负担不起”。他说。

2019年,另一家小型养殖零售商谢先生的猪死于非洲猪瘟,到目前为止,他还没有购买任何仔猪继续养殖。

“我们村也有小型养猪场(规模有几十头),但他们现在基本上没有猪源,他们想扩大规模,但找不到小猪。”在四川绵阳从事猪肉零售业务的张虹(音译)透露,现在的猪太贵了,一只猪要价超过2000元,而一只体重超过200公斤的肥猪只卖4000-5000元。

小猪贵吗?张虹与记者算了一笔账:有些农民买了小猪,对方出价35元/公斤。如果猪的重量小于60公斤,价格为2000元/头;如果仔猪体重超过60公斤,按35元/公斤计算。这意味着一头猪至少要2000元。

“我们都从大型农场收集猪,中小型散户投资者不会得到猪。一般来说,它是从大型养猪公司,如万家豪,石闻和新希望。许多养猪场已经退出,该行业目前也不那么自由了。”一位来自四川晋中食品有限公司的人士表示,该公司是西部的一家大型屠宰厂。

方正的中期期货分析师表示,年产500头以上的养猪场(家庭)数量在2014年达到峰值,并在过去五年逐渐下降。然而,年产5万头以上的养殖场(户)数量持续快速增长,养猪业的年产量明显趋向于集中在头大企业。

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探索这一猪循环的背后,除了在过去两年中生猪数量的减少和中小型养猪户的退出,非洲猪瘟的因素是难以避免的。

“你可以加注500头和1000头,但很难加注。”周琦说,说到规模,有养猪门槛、环境评估、技术、场地和防疫措施。

周琦负责这个新建的农场,仅这个农场就投资了1亿多元,涉及大量的固定资产、设备和技术投资。目前,所有进入农场的人员都有严格的标准程序。\”如果你一周后来,你就不能进去了。\”周琦告诉记者。

最强猪周期调查:一头赚3000 农校生月薪2万不算高周琦养猪场的自动饲喂系统。图片来源:记者朱万平的每一张照片

严格的程序不仅是为了预防新型冠状病毒,也是为了预防非洲猪瘟。进入养猪场前有两个程序。首先,在外部浴室进行清洁和消毒,然后进入工厂。“非洲猪瘟可能通过空气、衣物、交通工具等传播。,所以应该从各个方面进行清理。”周琦说道。

第二个程序是员工应该去内部浴室再次清洗,但这只是两个例行程序。在进入猪舍之前,它仍然应该被消毒和清洗。猪舍是由钢架建筑材料制成的封闭结构。周琦说:“让一只苍蝇飞进来。”

记者注意到猪圈的内正面有一排排闪烁着绿色荧光的方形装置。周琦说,这些设备类似于N95口罩,是最里面的空气过滤系统。

在这里的新养猪场,每头猪都有一个独立的猪舍,地下粪肥排放区和猪舍地板被一个厚厚的格子隔开,以避免污染。供水和饲料池是标准化设施,是自动和定量喂养。下面的是水位计,它控制每头猪的用水量。最大的农场是母猪舍,有1536个谷仓,乍一看很密集。

产房和其他区域是独立的,单个猪舍的空间更大。除了标准的整体设计之外,猪舍的内部结构也需要细化,比如设置器官以防止母猪翻身和压碎断奶仔猪。此外,新工厂还包括处理病猪和死猪以及无害粪便处理等设备。

最强猪周期调查:一头赚3000 农校生月薪2万不算高周琦养猪场的空气和水处理设备。图片来源:每个记者都是由帅帅拍摄的

现代设备的厂房和资本投入的固定资产是可以利用的,而“土地”和“资本”已经占了经济活动三个要素中的两个。

最后,还有劳动力。这不同于过去的劳动密集型劳动力,而是只培养高素质、专业化、知识化的人才。

2019年,在沐源招聘月工资为2万元的大学生养猪的话题被热议。蒋腾涛认为,养猪业的月薪并没有夸大,甚至很高。

“年薪50万?60万?如果你有水平,这些都不是问题。”蒋腾涛表示,2万元不算太高,很多技术总监和现场总监都比这个高。关键取决于是否有水平。

今年上半年,当蒋腾涛去农业院校招生时,他亲眼看到了生猪市场带来的人才溢价。“招人,那是抢人。你是否有能力并不重要。只要你学习这个专业,有硕士和博士学位,企业就会给你很多年薪。即使有些人没有毕业,他们也会先支付你的薪水,然后等到你来工作的时候。”蒋腾涛说道。

这显示了专业猪市场的人才缺口,大型自动化养猪厂的扩张与专业人才短缺之间的结构性矛盾。

工业化农业提高了边际生产效率、育肥率和死亡率,而传统的自由放养模式被新一轮的要素重组远远抛在后面。当一只商品猪像自来水一样从养猪场里出来时,扩大生产能力有限的自由放养的家庭已经无法与之竞争了。

自由放养的家庭仍然有养猪的冲动。通常的做法是买断奶的小猪,半年后把它们养肥,然后卖掉。

根据东方财富选择的数据,自2019年2月以来,仔猪平均价格从21.02元/公斤上涨至今年3月的最高水平135.47元/公斤,涨幅超过5倍。

蒋腾涛说,今年最贵的7公斤猪崽卖了2300元/头,但现在降到了1500元/头。

周琦说,买小猪育肥有点像赌博。“风险非常高。首先,如果购买的小猪死了怎么办?第二,你能预测6个月后生猪市场的价格吗?”蒋腾涛更直言不讳,说仔猪价格高可能导致损失,而家庭毁灭的结局并不是危言耸听。

大企业和零售农民并不总是理性的,他们都想利用生猪市场的高利润点来扩大生产。

卖方市场:“一头猪难找”,一头猪能赚3000元

养猪的利润有多高?

蒋腾涛在今年上半年第一次谈及个人经历。“一月和二月是猪!”

\”当时,望江农牧业和客户交易都是先全额付清货款后再发货.\”蒋腾涛说,一旦顾客敲定价格,他会立即将钱存入账户,以免出价高的猪被抢。在这种情况下,客户支付的价格会比望江农牧商定的价格高一点,猪称重后会多退少补。“有些公司原本想要15万头猪来装一辆卡车,但你只准备了10万头。如果价格发生变化,增加的50,000英镑将根据线路价格重新计算。”

二月份的生猪市场是一天一个价格,价格的剧烈波动表明市场供需失衡。这是客户支付预付款和锁定价格的一种方式。

一般来说,一只商品猪育肥至120公斤和130公斤,也限于150公斤。以今年的高价,一只150公斤的肥猪可以卖到近6000元。周琦说,在最夸张的情况下,一只肥猪可以赚3000元。

蒋腾涛说:“品种好的肥猪实际上可以卖到17元/公斤。我们通常育肥到240磅,一头猪的净利润为2400元。”

蒋腾涛表示,这是目前的价格,当价格在今年的高峰期达到23元/公斤时,利润将增加1200元/头。

“猪的正常利润是300元和400元之比,现在是2000多元。”深湾宏远证券研究所消费品研究部主任、农业产业首席分析师赵金厚对《国家商报》表示。

与东方证券研究所的历史数据相比,2019年自繁自养猪的利润约为300元/头,2019年的高点约为3000元/头。

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十倍的利润率,敢问谁不折服?

当前生猪周期的优势在于母猪数量减少导致的长期供应收缩。除了上面的小猪,能繁殖的母猪的价格也很惊人。以二元母猪为例,从2019年1月的28.58元/公斤,涨到今年5月的72.99元/公斤。可育母猪的数量通常是100公斤,一只可育母猪的价格可以超过7000元。蒋腾涛说:“能够繁殖母猪肯定比销售商品猪贵。”

高额利润驱使人们充满热情,这反过来又刺激了上游养猪原料成本的上升。

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今年,自2月下旬生猪价格达到38.13元/公斤以来,生猪价格开始大幅下跌。5月22日,生猪均价跌至27.61元/公斤,高点下跌近30%。

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“2020年春节后,这里的猪肉价格从2月份的最高38元/公斤下降到5月底的24元/公斤~25元/公斤,下降了近40%。”在四川绵阳从事猪肉零售业务的张虹回忆道。

当价格下降时,养猪的利润就会下降。周琦说,现在(6月中旬),一头猪的利润约为1000元。

生猪价格下跌的原因是什么?农民、专家、上市公司秘书等综合意见。这主要是由多种因素造成的,如生猪的快速屠宰、冷冻肉的运送、COVID-19流行病对需求的影响、肉类产品的替代消费以及学校食堂的修复失败。

“4月份,农民们很乐观,不愿意出售,他们通常以230磅的价格出售,但许多人在出售前已经长到了300磅。”唐人神秘书长孙在接受《国家商报》采访时表示,由于每头猪的体重增加,在某一阶段生猪供应会突然减少,这将增加生猪产量。

蒋腾涛分析说,导致强制屠宰的因素有温度。“积压的猪会增加生活空间的密度。随着温度的上升,有感染猪瘟的风险,因此它们被迫被宰杀,廉价出售。”

赵金厚表示,屠宰场是猪肉加工产业链的下游环节,疫情无法启动导致猪肉购买需求下降。最后一点是,中国积极冷冻肉类,以增加猪肉供应和猪肉进口。记者注意到,截至5月27日,中国今年已经投放了38万吨冻肉,但2019年只有17万吨。

根据中国海关总署发布的数据,今年4月份新鲜冷冻猪肉进口量为132万吨,同比增长180%,其中4月份进口新鲜冷冻猪肉39万吨,同比增长185.6%。

然而,在5月22日触底后,生猪市场再次反弹。截至6月12日,生猪平均价格已升至31.99元/公斤。6月18日,全国农产品批发市场猪肉平均价格为42.72元/公斤,是2019年同期21.36元/公斤的两倍。自2018年6月以来已经过去了24个月,当时全国生猪价格转向上涨通道。

“肉类的市场渠道主要是普通人,他们仍然喜欢吃新鲜猪肉。此外,中国的猪更少了。”四川省晋中市有关人士分析了这一时期猪肉价格反弹的原因。

根据2020年第24周农业和农村事务部关于瘦肉型白猪肉出厂价格监测的周报,对合适重量瘦肉型猪的需求正在增加,但库存偏低。此外,一些农民看好市场前景,将小肥猪圈养肥,导致供应减少。

最强壮的猪能循环多久?行业:两年内不应出现亏损

猪肉价格未来的趋势是什么?业内有许多讨论。

“在一段时间内,尤其是今年,不会有多余的猪肉,但明年和明年可能会有多余的猪肉。”新希望集团(New Hope Group)董事长刘永好今年5月指出,养猪是一个长期、高投入的行业,因此猪肉相对短缺的格局将持续到2020年。

业内大多数人认为猪肉价格难以突破。“如此高的生猪价格无法维持。明年生猪价格可能会下降,明年可能会下降。”孙分析,目前生猪价格可能会维持到今年第三季度,但第四季度可能很难说。

赵金厚认为,明年猪肉市场将保持短期涨跌趋势,“长期价格将恢复正常”

国家发展和改革委员会发言人孟伟早些时候表示,总体而言,猪肉价格预计将在今年下半年保持稳定下降,并可能随着季节性和假日需求的变化而波动。根据相关部门的监测数据,与2019年9月和10月相比,能够繁殖的母猪数量和生猪数量明显增加。几个月来,新生小猪的数量一直在增加,而育肥猪的供应预计将在今年第三季度有所改善。

生猪价格短期上涨和长期下跌的预测是基于对生猪生产能力和屠宰数量恢复的预期。好消息是,根据农业和农村事务部的网站,5月份可育母猪存栏量同比增长3.9%,连续8个月环比增长,累计增长23.3%。

周琦认为能够繁殖母猪是猪长期供应的一个关键指标。赵金厚表示,农业和农村事务部公布的可育母猪数据是抽样数据,实际母猪数量应该高于这个数据。

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商品猪作为后备母猪,是母猪生产能力提高的重要原因。“短期内是可以保证的,从为市场提供仔猪的角度来看,这肯定是有益的。”蒋腾涛说,理论上连续出生的仔猪可以继续繁殖,包括三元母猪、四元母猪和五元母猪…但关键问题是重复母猪的繁殖率和繁殖性能会受到影响。

重复养猪影响企业的肉品生产成本,规模成本也是工业化养猪企业的重要比较优势。当生猪市场利润较高时,企业对规模养殖的成本弹性不敏感。但是,如果有一天生猪市场价格会发生变化呢?

这并非不可能。高额的养殖利润被用来鼓励政策支持,而这一轮的生猪规模养殖场正在迅速扩张。规模生产供应量的增加将压低行业的平均利润,而生猪企业的预算约束将更多地关注肉品成本核算——每投入一美元的边际效用。

这就是江腾涛目前担心的——最强的猪周期可能会结束。

“我担心的是以前的猪循环的恶性循环。大型养猪企业正在扩大生产,包括房地产和钢铁,并希望跨境养猪。蒋腾涛关注的逻辑与赵金厚相近。在这个猪周期的繁荣阶段,大企业的扩张能力已经取代了过去自由农户的份额,扩张势头更加强劲。与前一个猪周期相比,这一猪周期的最大区别在于工业企业对中小散户的市场挤出效应。这也符合官方调查的结论。在当前生猪周期的产能恢复过程中,规模化养殖场的扩张速度越来越快。

高育种利润驱使蜜蜂从农民手中涌入,供求不平衡导致整个行业的整体损失。一只猪在唱最后的挽歌。“高价伤害人,低价伤害农民”,猪肉价格围绕供求周期波动。

蒋腾涛担心这个噩梦和最痛苦的记忆会再次出现,比如2018年每天损失2万元。也有农民恐慌地杀猪,甚至为了降低饲养成本而被迫宰杀刚断奶的小猪。

未来趋势是什么?蒋腾涛并不乐观。他分析说,在两年内,养猪可能不会赔钱,盈亏平衡点最多可能在三年内出现。但孙认为,散养户退出后,大企业补产的过程仍在继续,供应量不会急于出现,这将延长生猪周期的获利时间。

蒋腾涛已经在为风险控制做准备,如准备充足的流动性、提高饲料转化率、提高生产性能和选择优良母猪。

但是,从养猪成本核算来看,在当前生猪价格的支撑下,有足够的安全边际。蒋腾涛估计,他公司育肥猪的成本是7元/公斤,大约25天断奶仔猪的成本是每头猪360元。蒋腾涛估计,全行业成本控制最好的企业可以达到6.5元/公斤。

根据《国家商报》的调查,一些上市公司的自营成本甚至可以达到5.5元/公斤(11元/公斤)。值得一提的是,14元/公斤是以前所有生猪周期的均衡价格,行业成本基本低于这个价格。

上市公司的股价是如何上涨几次的?生猪龙头企业的收入增长率仍然较高

在资本市场,由于当前生猪周期困境的逆转,沐源、新希望、正邦科技等生猪行业上市公司股价大幅上涨,迎来了一轮升值。

例如,沐源股份从2019年2月的20元(原复牌价格,下同)涨到今年最高的81.98元/股,市值约3000亿元;同期,新希望的股价不到10元/股,今年的高点为35.4元/股。

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随着猪肉价格的下跌,近期许多上市生猪企业的股价也有所回落。新希望的股价一度从35.4元/股跌至26元/股;正邦科技的股价一度从22.21元/股跌至15元/股左右。这也反映了猪肉价格对生猪企业股价的积极反馈。

价格弹性是指生猪企业的绩效弹性,随着生猪价格的上涨和生猪企业绩效的飙升。例如,今年第一季度,沐源股份仍实现41.31亿元,同比增长863.75%;新希望今年第一季度实现收入16.27亿元,同比增长144.13%。

生猪企业本轮股价上涨的逻辑类似于投资强周期性股票,表现反转是在高市盈率(市盈率)买入甚至亏损后出现的。随着损益表的修正,沐源股份和新希望的动态市盈率不会超过20倍。然而,强周期股票的投资逻辑是以低市盈率(高利润)出售的,价格下跌是做空的重要信号。

当业内人士预测未来两年生猪价格将会下跌时,生猪企业上市公司的上涨势头是否会戛然而止?

一位知情人士表示,养猪无法与钢铁和煤炭等强劲的周期性股票相比。猪肉消费是必需的,消费需求永远存在。如果利润规模能够提高,生猪企业上市公司的投资价值仍然存在。

事实上,猪肉消费是有需求的,正在疯狂扩张的生猪企业可以通过增加销量来弥补差价带来的利润。从5月份生猪企业上市公司披露的销售情况来看,出现了量变补价的局面。

《国家商报》记者了解到,5月份,除唐人神外,穆源、文氏、新希望、天邦、正邦科技、大鹏农等生猪企业的商品猪平均销售价格下降了10%左右。

除唐人神外,上述生猪企业5月份生猪出栏量大幅增加,较上月大幅增加。5月份,沐源股份售出144.7万头猪,同比增长16.04%;预计5月份将屠宰49.31万头猪,比上个月增长58.86%;金5月份屠宰了43900头猪,同比增长123.3%。

大量补充的效果是明显的。5月穆源生猪销售收入同比仍增长1.93%;新希望5月生猪销售收入仍比上个月增长38.05%;金5月份生猪销售收入同比增长95.21%。

根据业内人士的看法,大型企业仍在大举扩张,行业集中度仍有相当大的空间。今年5月,新希望工程密集度投资5,生猪养殖总规模585万头;唐人神投资2项目,生猪养殖总规模550万头。

《国家商报》记者统计了正邦科技、唐人神、沐源、新希望等生猪龙头企业今年的生猪屠宰扩产计划,扩产总量约为4500万头。以2019年为例,4500万头的屠宰量还不到2019年5.44亿头的1/10。

据种业网站报道,未来三年生猪产业规模将大幅提升,前20家生猪企业的市场份额可能达到35%~40%。正如赵金厚和孙所说,大企业积极填补行业空白,重视养猪业的发展空间。

记者笔记|对暴利保持理智

住宅企业跨境养猪,雇佣月薪2万英镑的人养猪,并抢劫小猪…养猪业中的所有生物都有丰厚的利润。

价格飙升和高利润率是短缺经济的表现,反映了猪肉的稀缺价值。然而,该行业的超高利润率不会一直保持下去。随着新产能的涌入,短缺达到平衡只是时间问题。

许多人到处寻找猪,希望能在“最强猪循环”的暴利盛宴上投机。众所周知,在行业平均利润率的高点进入也埋下了亏损的种子——在被释放后冲击市场盈余。这种追逐和杀戮的故事在过去被重复过。你只看到赚钱的人“吃肉”,却没有看到他们被打败。

养猪业应该避免“繁荣昌盛,死亡突如其来”的周期性规律,养猪者需要对巨额利润保持理性和清醒。最好对成本投入做一点详细的核算,了解市场信息,小心扩张,不要盲目急于求成。

记者:闫帅朱万平

实习生罗毅也为本文撰稿

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