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芭田股份吧:钢铁进出口反转背后:中外经济复苏的节奏

经济观察报 记者 李紫宸 国家海关总署近日公布的数据显示,2020年1-5月,我国累计出口钢材2500.2万吨,同比下降14.0%,同期,累计进口钢材546.4

据国家海关总署《经济观察报》记者李近日发布的数据,2020年1月至5月,中国累计出口钢材2520万吨,同比下降14.0%,同期进口钢材554.6万吨,同比上升12.0%。仅在5月份,中国就出口了441.1万吨钢,同比下降23.4%,而进口了128万吨钢,同比上升30.3%。

这是中国钢铁出口增速连续第五年下降,而进口增速今年首次由负增长转为正增长。

包括一些行业研究机构对《经济观察报》的分析认为,钢铁进出口的反向增长模式背后是中国和海外宏观经济形势变化的预测。特别是,自疫情爆发以来,国内外经济复苏时间和进展的差异使得黑色金属成为国内市场最活跃的商品类别之一。

来自上海的一些钢铁交易商和行业分析师告诉《经济观察报》,基于决策者的反周期调整效应,基础设施投资和房地产投资加速,工业生产恢复正常水平,市场资金相对充裕。预计国内钢铁消费将继续增长,下半年钢铁市场可能保持乐观。

6月15日,国家统计局发布数据显示,5月,全国固定资产投资(不含农民)达到1994亿元,同比下降6.3%,比4月下降4.0个百分点。5月份,固定投资(不包括农民)环比增长5.87%,同比增长0.9%,这是自2019年7月以来的首次。

包括悦凯证券和中信建设投资在内的证券公司预测,在这一政策下,基础设施投资和房地产市场将继续回升,特别是基础设施,全年增长的可能性很高。制造业的复苏步伐相对较慢,这已成为固定资产投资的一大拖累。然而,也有一些光明的行业,包括汽车和建筑机械。

在进口增加和出口下降的背后

这是几年来中国钢铁进口首次出现增长,而在过去五年里,出口的下降一直在持续扩大。

我的钢铁网首席信息官徐向春6月18日在《经济观察报》上分析说,今年钢铁进口的大幅增长反映了中国钢铁已经从全球价格低迷转变为价格平台期的现象,出口数据的变化特征也与此相符。

2015年,中国钢铁出口达到1.124亿吨,创历史新高。从2016年开始,国内供应方结构改革启动,钢铁行业立即实施了严厉的产能政策。与此同时,钢材价格大幅反弹,与国外的价格差距逐渐缩小。从2016年到2019年,中国钢铁行业的出口连续四年下降。

徐向春说:“当中国和外国的价格差距缩小到2019年下半年,进口将会增加。当时,我们注意到一个现象,一些外国钢坯或热轧卷经常进入中国市场,因为国内钢材价格往往高于国际市场。这种情况今年变得更加突出。由于疫情的影响,外国经济的复苏比中国晚。中国对钢铁的需求比外国强得多。与国内市场相比,国外市场的数量和价格都不理想。因此,一些来自土耳其、独联体、韩国、越南和其他国家的产品选择向中国出口。”

正在寻找钢铁网研究员的何少玲在6月18日的《经济观察报》上分析说,进口数据为负数是正数,因为在国际方面,由于疫情的影响,下游企业对钢铁的需求下降,导致需求进一步下降,钢铁销售疲软,钢铁企业的国内销售转向出口。

在国内方面,国内钢材价格相对高于国外,而进口价格相对较低,导致国内进口增加。

以热卷为例。何少玲表示,6月18日,中国热轧辊出口价格为450-470美元/吨,印度为445美元/吨,日本为460美元/吨,越南为455-465美元/吨(成本加保险费加运费)。

同时,国内钢材消费需求相对强劲:从国内粗钢表观消费量来看,今年5月全国粗钢表观消费量约为3.91亿吨,同比增长3.3%。其中,5月份同比增长6.3%,消费增速趋势较为明显。

统计数据还显示,5月份钢铁消费行业的钢铁产品产量在大多数情况下都显示出较大的同比增幅。其中,5月份汽车产量同比增长18.2%,挖掘机销量同比增长68%,全国房地产企业新开工面积也由负转正,同比增长2.52%。

兰格钢铁网分析师陈可辛认为,正因为如此,今年5月份中国粗钢的表观消费量较去年同期增长了3.3%,而5月份的增速进一步加快。

寻找钢铁网络是中国钢铁交易量最大的几个电子商务平台之一。6月18日,在疫情期间,钢铁网络平台的交易量迅速增加,早在3月份,平台的交易量就恢复到去年的平均水平。以钢铁网旗下的物流平台胖猫物流为例,4月份交易量同比增长约30%,5月份增长约60%。

何少玲认为,钢材物流能力需求的增加也反映了钢材市场需求的逐步改善。

\”紧密平衡\”?

根据兰格钢铁云业务平台监测的数据,截至2020年5月29日,兰格钢铁网统计的29个重点城市的社会钢材存量为1417万吨,较4月底下降270万吨,降幅为16%。

钢铁搜索网提供的数据还显示,从6月11日至6月17日,除中盘外,平台监控的其他三大类钢铁库存较上月下降1.4%-4.9%。

社会库存的持续下降是否意味着当前的钢铁市场处于“紧张平衡”状态?

何少玲的分析显示,从钢铁网追踪的库存数据来看,尽管今年以来库存连续14周下降,但过去两周的下降速度开始放缓。建筑钢厂已经连续两周积累库存,本周的表观消费量逐月下降。

从目前的供应情况来看,钢厂仍有利润,这使产量保持在相对较高的水平。此外,国内钢材进口的增加使得国内供应压力相对较高。

从需求方面来看,虽然近期对板材产品的需求还算合理,钢厂的订单也有所增加,而且钢厂在7月份提高了出厂价格,这也支撑了建筑钢材的价格,但从需求的边际变化来看,短期对板材产品的需求可能会更强,但后期可能会受到出口下行的更大压力。“此外,从两会和M2供给的角度来看,今年的资本水平将保持相对充足,从而为中间贸易商的库存、下游建设用地和基础设施建设提供更多支持,并扩大市场流通环节的水库功能。何少玲说,“因此,我个人认为目前的市场压力相对来说还是存在的,但是相对宽松的资本放大了中间水库的功能,使得市场呈现出‘趋紧平衡’。\”

徐向春还认为,目前的市场没有“紧密平衡”。虽然库存逐月下降,但目前的库存仍比去年同期高出30%,也就是说,今年生产的钢材数量比去年多。此外,今年央行有宽松的货币政策和充裕的资金。大量资金可能进入钢铁产业链,因此可能存在投机需求。

6月18日,上海一家钢铁贸易商的负责人告诉《经济观察报》:“就数量而言,我们今年的同比增长是好的。由于流行病的影响,2月和3月的部分需求被推迟,4月和5月的工作很匆忙,这也是部分增长的原因。现在,6月份进入了淡季,销量略有下降,但从数据来看,同比仍相对较高。”

该交易员将今年的国内钢铁市场描述为“高需求、高产出、高价格”。他认为,这是由于丰富的下游项目投资和建设,以及经济刺激带来了明显的效果。

新干线的商品价格指数显示,黑色商品价格指数包括钢铁、铁矿石、焦炭等。自4月份以来一直在上涨。其中,铁矿石的增长尤为明显。

一个与固定资产投资密切相关的指标也延续了大幅增长的趋势。据中国工程机械工业协会统计,5月份全行业矿山机械产品销量同比增长68%,4月份也延续了销量同比增长近60%的趋势。

固定投资和就业确认

陈可辛的分析认为,由于决策者的反周期调整效应,基础设施建设加速投资和房地产加速投资以及工业生产恢复到正常水平,预计国内钢铁消费将继续上升,而国内钢铁价格仍高于国际市场价格,因此中国钢铁进口在未来可能会继续增加。据估计,每年钢材进口将超过1300万吨,比上年增长7%以上。

徐向春预测,今年钢材出口将下降15%,而进口钢材的增幅将达到30%至40%。

何少玲还告诉《经济观察报》,由于今年市场资金相对充足,中间环节的水库功能扩大,钢材市场没有出现任何财务困难,这也导致整体市场心态有所好转。

6月15日,国家统计局发布数据显示,5月,全国固定资产投资(不含农民)达到1994亿元,同比下降6.3%,比4月下降4.0个百分点。5月份,固定资产投资(不含农民)同比增长5.87%。与去年同期相比,5月份的月度增长率为0.9%,这是自2019年7月以来的首次积极变化。

悦凯证券首席经济学家李麒麟最近在研究报告中分析称,尽管经济快速复苏,但目前房地产和基础设施仍是主要支撑,制造业仍是主要拖累。

具体而言,全口径基础设施累计增长率投资从-8.8%反弹至-3.3%,月增长率从4.8%上升至10.9%。李麒麟认为,作为反周期监管的主要起点,特别债务已经向基础设施部门倾斜,各地区已经启动了重大项目。5月份,基础设施增长率投资继续大幅上升。考虑到财政支出法的滞后,5月份实际基础设施建设投资表现出较大的复苏。

房地产数据继续回升。从1月到5月,商品房销售面积从-19.3%增加到-12.3%。工作恢复和生产加快后,房地产3+也继续修复,累计增长率从-3.3%上升到-0.3%,接近去年同期水平,3+月增长率从7.0%上升到8.1%。

李麒麟预测,今年房地产将继续作为支撑经济的终端需求。一方面,虽然调控不会全面放松,但收紧的可能性很小,房地产销售的方向将继续回升。另一方面,5月份新屋建筑面积月增长率从-1.3%上升至2.5%,这也表明开发商的预期并不坏。

前五个月,制造业投资同比累计为-14.8%,以前的值为-18.8%,月度增长率从-6.7%小幅上升至-5.3%。可以看出,制造业投资的复苏步伐明显弱于房地产和基础设施,这也是固定资产投资的主要拖累。这反映出制造业企业在不乐观预期的情况下对资本支出更加谨慎,李麒麟预计这一趋势将持续下去。

作为一个与基础设施和房地产密切相关的制造业,工程机械在5月份继续呈现两个强劲的销售势头,挖掘机销售额同比增长68%。

李麒麟预测,在政策支持下,基础设施将继续回升,年增长率预计达到6%-8%。

中信建设投资机械有限公司建筑材料行业首席分析师吕娟此前认为,在中性假设下,基础设施预计将比去年同期增长10.5%。中信建设投资房地产团队预测,2020年房地产开发投资增长率将同比增长1.2%。

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