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汽车按揭贷款计算器最新2013:创业板试点注册制全速推进 错位发展凸显板块特色

创业板改革并试点注册制以超市场预期的速度全力推进。6月22日,创业板改革并试点注册制首批33家受理企业正式亮相,拉开了创业板注册制改革的大幕。“创业板注册制改革

汽车按揭贷款计算器最新2013创业板试点注册制全速推进 错位发展凸显板块特色

创业板改革和试点登记制度以超出市场预期的速度全面推进。6月22日,首批33家企业接受登记制度正式揭幕,拉开了创业板登记制度改革的帷幕。

“创业板登记制度改革的实施,标志着中国资本市场深化改革进程进入实质性加速期。”国信证券高级研究员张立超在接受《证券日报》采访时表示,通过登记制度改革,企业是主体,产业是核心,市场是导向,更多的社会资本被动员和吸引进入创业板市场,形成产业集聚和市场集聚,为中国经济创新驱动转型提供了强大的驱动力。

市场人士还表示,创业板登记制度改革的推进将进一步弥补多层次资本市场体系的不足,形成中国多层次资本市场各行业各司其职、高效沟通的全新格局。

增量+存量”的突破

如果说科学技术委员会为中国注册制度改革的实施设定了基准,那么创业板注册制度的“存量+增量”改革为中国资本市场注册制度的全面实施积累了宝贵的经验。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新同意这一观点。何对《证券日报》表示,科技板块作为a股登记制度的“试验场”,是资本市场改革的一次渐进式改革,创业板登记制度改革实现了“股+增”的无缝对接,也是登记制度改革的一次新突破。从渐进式改革到股份制改革的突破也是此次改革的亮点之一。

这次改革的总的思路是抓住“一条主线”和“三个统筹”。其中,一个总体规划是推进渐进式改革和股改,将股票纳入其中,并稳定上市公司对股票的预期和投资。

“创业板登记制度改革在发行审核、承销保荐、持续监管、交易和退市管理等方面的制度优化,都体现了股改和渐进式改革的协调和衔接,在一定程度上有利于稳定市场预期。”华中证券首席经济学家邓树斌告诉《证券日报》记者。

邓树斌认为,创业板登记制度改革对市场的积极意义主要体现在以下四个方面:一是新股发行和定价将更加市场化,新股抑价率将降低,“新”收益将下降,这有利于价值投资理念的逐步深化,从而扩大a股市场的专业投资团队和机构投资团队;二是登记制度下的发行和上市过程是可以预期的,可以消除新股排队压力,降低壳资源价值,促进股票上市公司专注于自身的可持续经营和高质量发展;第三,IPO定价市场化和定价约束机制将促进上市公司股票价格回归真实价值,资金将流向质量更好的企业;第四,优化持续监管机制,注重信息披露,强化发行人和中介机构的责任。此外,退市机制的优化将促使上市公司更加注重对投资关系的维护和管理,这在一定程度上有利于保护投资人的合法权益。

“板块特征”定位清晰

创业板试点登记制度一般遵循科学技术委员会试点登记制度的核心制度安排,但同时根据创业板的定位和特点进行调整。

证监会相关负责人曾表示,创业板和科创板都肩负着资本市场服务创新发展和高质量经济发展的战略任务,两块板块各有特色,错位发展。

邓树斌认为,在注册制度背景下,创业板和科技板块在价格限制、发行审核和注册流程、融资融券等方面基本一致,差异主要体现在定位、上市条件、保荐人跟进等方面,且投资门槛。考虑到多层次资本市场建设的整体管理需要,两者之间的错位发展应基于定位和服务企业的特点。

她进一步表示,根据创业板注册制度和科技板块注册制度的现行规章制度,科技板块面向世界科技前沿,面向经济主战场,面向国家重大需求,主要服务于国家战略,突破关键核心技术。市场认知度高的技术创新企业;创业板将全面实施创新驱动发展战略,主要服务于成长型创新创业型企业,支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式的深度融合。由此可见,科技板块强调核心技术和技术创新,创业板强调与创新的“深度融合”。

在具体操作上,邓树斌认为,根据企业生命周期和技术属性,可以大致分为三类:初创型科技企业、成长型科技企业和创新型非科技企业。如果将创业板与科技板块的上述定位结合起来,可以比较清楚地看到,初创科技企业是科技板块的服务支持对象,创新型非科技企业是创业板的服务支持对象,而成长型科技企业可能是它们之间的交叉服务对象。

“虽然创业板和科技板块服务的企业范围重叠,但从行业定位来看,两者都有各自的侧重点。”张立超还认为,这两个部门显然是重点。创业板定位为自主创新型企业和成长型企业,支持新旧融合和产业升级,体现为创新驱动,是一种渐进式和存量协调的改革;但是,科学技术委员会以科技为中心,以科技创新为企业服务,以关键技术和科技创新为重点,体现为技术领先,属于渐进式改革范畴。

因此,他认为创业板和科技局将在未来的经纪投资、投资门槛、上市条件等具体标准和规则上形成错位竞争和互补功能,实现大产业链的相互促进、有序发展的目标,满足相关企业和投资不同层次投资者的投融资需求,最终为全面推进注册制度和完善多层次资本市场建设奠定基础。

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