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〖600132股票〗中芯国际拿到科创板注册批文 预计7月22日前上市

证券时报记者 王一鸣中芯国际即将登陆科创板。6月29日晚间,证监会同意中芯国际科创板IPO注册,之后公司及其承销商将分别与上交所协商确定发行日程,并陆续刊登招股

600132股票中芯国际拿到科创板注册批文 预计7月22日前上市

《证券时报》记者王一鸣

SMIC即将加入科学技术委员会。

6月29日晚,中国证监会同意SMIC进行首次公开发行(IPO)登记,随后公司及其承销商将与上海证券交易所协商确定发行时间表,并陆续发布IPO文件。

作为内地芯片制造业的领军企业,SMIC在此次IPO过程中,创下了一系列科技板块的审计记录:从科技板块接受IPO申请(6月1日)到注册审批,SMIC只持续了29天。此前,第一轮调查是在首次公开募股申请被接受后三天(6月1日)收到的,随后只花了四天时间回答问卷,会议于19日成功召开。

与此同时,该公司港股的股价也有所上涨。自6月以来,SMIC港股一直从每股16.84港元一路上涨。自6月23日以来,它们已连续创出历史新高,最高达到28.85港元,当月最高涨幅为71.32%;截至29日收盘,该公司市值已达1506亿港元。

目前,业界更关心的是科技板制造商将如何给这一芯片制造龙头定价。对此,一些机构认为,在投资的差价下,AH溢价存在已久,而科技局的溢价更为明显。目前,没有套利机制来大幅降低溢价;该机构给SMIC提供了各种潜在的估值锚猜测,其中不乏市值高达2000亿元的预测。

预计它将在7月22日之前上市

展望上市时间表,资深投资银行家王向《证券时报》e公司记者预测,“后续询价路演发行上市至少需要13个工作日,而将于7月22日(科技板块开盘一周年)。它应该在之前上市。”

据采访的业内人士称,SMIC毫无悬念地突破了科学技术委员会。该公司已在海外成熟市场上市16年,具有上市公司的自然属性。公司治理和日常信息披露都经过了市场的严格检验。与此同时,强大的科技素质、战略价值和市场地位也成为SMIC加快IPO回归进程的先决条件。

根据招股说明书,SMIC是世界领先的集成电路铸造企业之一,主要为客户提供集成电路铸造和支持服务,提供从0.35微米到14纳米的多个技术节点和不同的工艺平台。根据2018年IC Insights发布的纯晶圆代工行业全球市场销售排名,SMIC在全球排名第四,在mainland China企业中排名第一。

据报道,在集成电路晶圆代工领域,全球有4家具备14纳米技术节点技术能力的纯晶圆代工企业,而目前只有3家纯晶圆代工企业有实际收入。SMIC曾经说过,在开发下一代技术节点方面,TSMC和SMIC是世界上唯一的纯晶圆代工厂。

这一次,该公司计划发行不超过16.86亿股新股,预计筹资200亿元。计划投资正在进行的SMIC 12英寸芯片SN1项目(80亿元),先进成熟技术研发项目储备基金(40亿元),补充营运资金(80亿元)。其中,“12英寸芯片SN1工程”是中国大陆第一条14纳米及以下的先进技术生产线,计划月生产能力35000片,已建成月生产能力6000片。

同时,SMIC还指出了铸造领域技术升级的迭代等风险。例如,该公司指出,先进技术一般在一至三年内进步一代。例如,行业领导者将在2015年大规模生产16纳米/14纳米、2016年10纳米、2018年7纳米和2020年5纳米。如果铸造厂的技术迭代落后于产品应用的技术要求,就不能满足市场和客户的需求。

“目前,公司的第一代14纳米鳍片场效应晶体管技术已经进入批量生产阶段,第二代鳍片场效应晶体管技术(N+1工艺技术)平台已经进入客户引进阶段,但与行业领先企业已经批量生产更先进工艺的现状相比,公司的工艺与行业领先企业还有一定差距。”招股说明书(记名稿)中注明的SMIC。

该组织给出了四个潜在的估值锚

根据公布的性能数据,SMIC预计第二代鳍式场效应管技术的性能将提高约20%,功耗将比第一代鳍式场效应管技术的14纳米降低约60%。据报道,14纳米及以下的先进技术主要应用于5G、人工智能、智能驾驶和高速计算等新兴领域,具有广阔的发展前景。随着相关应用领域的不断发展,市场对先进技术的需求将继续上升,市场份额将继续扩大,这将成为集成电路铸造市场新的增长点。

但是,该公司的14纳米工艺产品在2019年第四季度才开始批量生产,产品收入仍占相对较低的比例;2019年,相关收入为5706.15万元,占0.29%。

然而,一些组织对未来14纳米的产量给予了乐观的预期。根据郭盛证券6月29日发布的研究报告,SMIC的收入是按流程划分的,成熟流程所占比例较高,收入贡献主要包括0.15/0.18微米、55/65纳米和40/45纳米。由于无晶圆厂在mainland China的崛起,SMIC的成熟工艺从2017年到2019年不断提高产能利用率,盈利能力和产品结构不断改善。先进工艺取得突破,公司已成功批量生产14纳米。据估计,在2021年的某个时候,14纳米有望占到总收入的10%。

目前,业界更关心的是什么,或者科学和技术委员会的投资将如何给这个芯片制造领导者定价?工业证券在6月16日的一份研究报告中给出了四个潜在的估值锚猜测:

估值锚一,基于可比行业和中国郝彤a股/H股溢价,潜在估值为1919亿元/1856亿元;

估值锚2,由科技园半导体公司(不包括前三家)的市盈率和市盈率计算得出,潜在估值为2231亿元/2913亿元;

估值锚三,基于TSMC和全球可比公司PB,潜在估值为2351亿元/597亿元;

根据与TSMC的市场份额比率计算,估值锚4的潜在估值为2093亿元。

工业证券还暗示,四个估值锚的投机并不构成实际投资的建议。谈到如何理解SMIC在港股和科技股的可能溢价,兴业证券分析了四个原因:1。SMIC是mainland China晶圆半导体行业独立可控的稀缺目标,港股估值也有一定溢价。2.在投资的差异下,AH溢价长期存在,而科技板块的溢价更为明显。3.科技股和港股呈现市场分割趋势,没有套利机制来大幅降低溢价。4.在流通中的首次公开募股很少,市场价格在短期内可能会有一定程度的波动。

〖600132股票〗中芯国际拿到科创板注册批文 预计7月22日前上市

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