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平高电气股票:纽约金破1800美元创8年新高 中企频繁海外拿矿

全球新冠疫情阴霾之下,黄金再次闪现避险的光芒。昨夜,纽约金报收1800.5美元/盎司,时隔8年再次站上1800美元/盎司高点。然而,全球许多中小金矿却无法吃到金

市场观察报告截图

国际金价超过了1800美元,并且没有停止上涨

纽约商品交易所黄金期货市场最活跃的交易——8月份黄金期货价格,30日较前一交易日上涨19.3美元,收于每盎司1800.5美元,上涨1.08%。同一天,9月份交割的白银期货价格上涨57.3美分,收于每盎司18.637美元,上涨3.17%;10月交割的铂金期货上涨23美元,收于每盎司851.2美元,上涨2.78%。

在国内市场,30日晚,上海黄金主合约收于402.50元/克,一度上涨0.66%,至402.92元/克,刷新上市以来的历史高点,2011年9月398.08元/克的高点被踩在脚下。风能数据显示,今年上半年上海黄金期货上涨了15.32%。

当前黄金价格牛市始于2015年12月,纽约黄金期货价格从每盎司1,045美元上下波动,2018年10月稳定在1,200美元左右。此后,中美之间的贸易摩擦和全球经济的下行压力促使金价继续上涨,截至昨日达到每盎司1804美元的最高水平,涨幅达到72.6%,持续了四年半多。主要原因是:首先,在2013年至2015年金价超卖后,技术层面的需求出现反弹;其次,日本和欧洲先后实施了负利率货币政策、2018年以来的中美贸易摩擦、2020年的美伊冲突、公共卫生事件的蔓延以及全球央行的极端宽松货币政策,推动了这一牛市的出现。

中国企业已经在海外“小步快跑”

与此同时,两家中国黄金龙头企业正频繁走出国门,一步一步收购金矿。

今年6月18日晚,山东黄金宣布,本公司全资海外子公司山东黄金矿业(香港)有限公司(“山东黄金香港”)6日与红雀资源有限公司签署了《实施协议》。山东黄金香港将支付每股0.6澳元。向持有Cardinal所有已发行股份的股东发出场外有条件要约收购,目标是实现至少50.1%的持股,最多可收购和摘牌90%以上,最高交易价值约为3.12亿澳元(约人民币15.16亿元)。

卡迪诺是一家黄金勘探和开发公司,成立于2010年,总部位于澳大利亚珀斯。该公司在澳大利亚证券交易所和多伦多证券交易所上市。加的诺的核心资产是位于加纳的三个黄金项目,其中露天采矿项目Namdini仍处于开发阶段,这是该公司的旗舰项目。

纽约金破1800美元创8年新高 中企频繁海外拿矿

南迪尼项目示意图(来源:卡地诺公司官方网站)

根据广发证券6月19日引用的可行性研究报告,南迪尼项目的开采规模为950万吨/年,项目建设资金支出为3.9亿美元,矿井生命周期内每吨矿井的现金成本为26.54美元/吨,相当于现金成本880美元/盎司,整个生命周期内的AISC成本为895美元/盎司,初期开采的AISC成本可达585美元/盎司。如果资本支出可以控制,

这是山东黄金今年第二次海外销售。

今年5月8日,山东黄金宣布,该公司及其全资海外子公司山东黄金矿业(香港)有限公司将通过其在加拿大新成立的子公司山东黄金香港,以每股1.75加元的价格,发行一份协议,以现金购买所有现有已发行股份和待摊薄的TMAC股份。与此同时,山东黄金香港公司计划以1.75加元的价格认购新发行的总价值为1500万美元的普通股。交易完成后,山东黄金香港持有天美克100%的股权。

这笔交易的总金额约为2.3亿加元,约合人民币11.53亿元。。

加拿大环球时报网站5月9日的报道证实了这一消息。据报道,山东黄金以每股1.75加元的现金收购了特米克所有已发行的股票,比多伦多证券交易所5月7日的收盘价高出4.2%,但比发行价低70%以上。

特马克资源公司由资深矿业企业家特里·麦克吉本创建,经营着多丽丝金矿。该矿位于北极圈以北约160公里处,于2017年投产,一直面临许多运营问题,包括去年年底意外停电,影响了产量,该厂的产能有时只有一半。为了解决这些问题,需要数亿加元。实施债务展期后,公司明显无力清偿债务。

根据数据,特马克的核心资产是希望湾项目的100%股权。该项目目前生产约9.5吨黄金,其中55,000盎司(约1.72吨)将在2017年生产。希望湾项目的采矿权面积为1101平方公里,主要分为三个矿区:多丽丝、马德里和波士顿,但矿区相距较远。同时,整个矿区位于北极圈内,其特点是昼夜极端。夏季(7-9月),人员和日常用品通过飞机进入,大型设备和材料通过船运进入,大型货机如737可在冬季湖面结冰时降落。整体运输不方便,采矿条件相对困难。

纽约金破1800美元创8年新高 中企频繁海外拿矿

希望湾项目位置示意图

另一方面,山东黄金在中国的主要竞争对手之一紫金矿业今年也发起了许多海外并购。

紫金矿业于6月12日晚宣布,公司于6月11日与圭亚那金矿公司签署了《安排协议》,公司将以每股1.85加元的价格转让金山(香港)国际矿业有限公司(以下简称金山香港)在加拿大的全资子公司。以现金形式收购了圭亚那金田现有发行和流通的所有普通股。此次收购的交易金额约为3.23亿加元,约合人民币16.99亿元(合2.41亿美元)。收购完成后,紫金矿业将持有圭亚那金田公司100%的股权。

圭亚那金田有限公司是一家在加拿大注册的矿业公司,在多伦多证券交易所上市。主要从事采矿领域的收购、勘探、开发和经营。其主要资产是奥罗拉金矿(生产中),拥有100%的权益,15项独立的勘探资产由全资子公司阿兰卡黄金公司和古黄金公司持有,全部位于南美洲的圭亚那。奥罗拉金矿采矿权于2011年11月18日颁发,面积58平方公里,期限20年。

此外,紫金矿业于2019年12月3日宣布将以14亿加元(10亿美元)收购加拿大大陆黄金公司。此次收购使紫金矿业收购了位于哥伦比亚西北部的布里蒂卡黄金项目,该项目是大陆黄金的主要资产。

紫金矿业于今年5月3日正式宣布,交易于3月5日完成,4月30日,布里蒂卡金矿的整个生产过程已经完成,第一批合成金已经下线。

哥伦比亚的五里提卡金矿是世界一流的超高品位大型金矿,黄金资源353吨,平均品位9.3克/吨。它在地下开采,设计日矿石处理能力为3000吨,生产后平均年产量约为8吨。它将成为哥伦比亚最大的现代金矿。

纽约金破1800美元创8年新高 中企频繁海外拿矿

布里吉卡金矿项目(紫金矿业官方网站地图)

布里吉卡金矿的成功投产可以弥补紫金矿业最近被迫停产的另一座海外金矿的损失。紫金矿业4月宣布,位于巴布亚新几内亚(以下简称“巴布亚新几内亚”)的波格拉金矿的采矿权于2019年8月到期。根据巴布亚新几内亚国家法院的判决,在巴布亚新几内亚政府决定推迟采矿权之前,波格拉金矿仍可继续生产。然而,2020年4月24日,巴布亚新几内亚政府决定不批准波格拉采矿权延期申请。

流行病和经济的双重危机成为中国企业逆势扩张的好机会

中国黄金企业的这一轮海外销售,正好赶上了国际矿业的深度调整。

《中国矿业报》去年12月发表了一份分析报告。自2019年以来,全球采矿业一直受到贸易保护主义和资源民族主义的挑战。国际矿产品价格已从快速复苏转变为大幅下跌,全球矿业资本市场受挫。国际矿业巨头更加注重风险管理和控制,推动战略收缩和转型。为了应对矿业市场的下行风险,必和必拓(BHP Billiton)、巴里克黄金(barrick Gold)和美国自由港(American Freeport Macmorland)等主要国际矿业公司已逐步“回归内地”,在开发初期不断剥离高成本、高风险的非核心项目,专注于禀赋好、成本低、现金流充裕的矿业项目。布局黄金、铜等抗周期、抗风险矿产,剥离传统矿产,加快业务结构优化调整。

在这种背景下,世界矿业公司的重组和并购活动加剧。德勤咨询的大数据分析显示,2018年上半年,全球矿业公司的并购同比增长36%。自2019年以来,金矿交易再次占据主导地位,约占并购总额的60%。

今年初COVID-19的爆发进一步加剧了工业危机。

银威金属矿业有限公司董事长冯瑞在今年4月接受《中国黄金报》采访时表示,金属价格的大幅下跌直接导致了矿业企业经营效率的严重下降。一些成本较高的企业甚至可能扭亏为盈。

西尔维金属矿业公司是一家由海外华人经营的加拿大矿业企业。多年来,它在中国努力工作,并在河南、广东和湖南省拥有许多矿山和勘探项目。紫金矿业在收购圭亚那金田之前也参与了报价。

冯瑞表示,全球经济“黑天鹅”事件引发的疫情无疑将对海外企业产生巨大影响。采矿业是资本密集型和人员密集型产业。大多数矿业企业都有相对较高的资产负债率。在全球疫情的影响下,许多政府要求矿业企业停止生产,但他们不能停止支付工人的工资。

秘鲁、智利、玻利维亚、巴西、墨西哥等主要矿业国家已基本停止采矿生产。企业停止生产时面临的最大问题是现金流和工人工资。…..裁员需要增加开支。如果疫情在短时间内失去控制,现金流不足的矿业企业仍将注定破产。

“全球疫情将继续,外国矿业企业的价值将进一步缩水。预计几个月后,这将是中国矿业企业进行并购的好机会。”冯瑞表示,“中国矿业公司可以做好准备,抓住机会进行海外并购。”

5月初,山东黄金集团董事长陈玉民也向《中国证券报》记者解释了公司的国际化战略。

他表示,山东黄金作为中国最大的黄金生产企业,2019年的黄金产量不到50吨,无论从资金还是产能来看,都没有能力吞下大量的金矿。在目前情况下,以相对较低的价格收购一些小型矿山是完全可行的,国际并购是以小步骤、快速运行的方式推进的,同时要密切关注中等规模以上的项目。受疫情影响的小型矿业公司的流动性危机也为并购提供了良好的机会。

紫金矿业和山东黄金作为国内领先的黄金企业,受益于当前黄金价格的牛市,财务状况相对稳定。

根据今年4月发布的季度报告,紫金矿业在中国仍处于领先地位,第一季度生产10.55吨黄金,同比增长8.82%;矿物铜的产量继续高速增长。第一季度,铜矿产产量为11.49万吨,同比增长36.55%。公司一季度实现总收入361.6亿元,同比增长24.5%;净利润10.4亿元,同比增长18.9%。

山东黄金第一季度实现收入139.66亿元,同比增长28.70%,实现归属于母公司股东的净利润5.63亿元,同比增长57.94%。

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