广告
广告
  1. 首页
  2. 配资之家

【人民币对日元汇率走势】3大关键因素 影响全球股市下半年走势

(图片来自海洛)2020年上半年即将过去,全球股市已基本上已经从3月低点恢复。“领头羊”美股通常在大涨之后,会回吐六分之一的涨幅。历史上,大涨之后回撤是股市的例

(来自西洛的图像)

2020年上半年即将过去,全球股市已基本从3月份的低点回升。在大幅上涨后,“领先”的美国股市通常会放弃六分之一的涨幅。从历史上看,股市在大幅上涨后回调是一件很平常的事情,但2020年并不是完全意义上的“正常年份”,尽管有些韵律与前几年相似。

在正常年份,S&P 500指数下跌了6%,那些指数为3+的人通常会问“怎么了”,而不是“为什么你没有下跌得更多”。这是2020年标准普尔500指数的趋势。与过去16年相比,它只与其中的三年相似:2008年、2009年和2010年。

2020年第一季度末暴跌的悲惨程度与2008年相似,从3月底至今的反弹与2009年牛市开始时相似。然而,在目前的飙升之后,人们的担忧与2010年一样,当时人们担心经济复苏乏力、债务高企和消化不良。

【人民币对日元汇率走势】3大关键因素 影响全球股市下半年走势

当然,影响下半年股市表现的仍然是新型冠状病毒的防控、消费者信心以及商业活动是否恢复。

更具体地说,全球股市下半年更关键的问题是:

首先,市场可以继续保持牛市的早期趋势,忽略短期经济疲软,同时,它有一个更广泛的反弹,以及是否周期性股票可以肩负起领先的旗帜。

第二,当投资的人在等待经济复苏获得动力时,这些昂贵的成长型股票巨头能期望股指上涨到多高?

3.市场是否仍有足够的现金和谨慎来缓冲低迷,并为未来几个月的反弹提供动力?

3月底以来的强劲反弹消除了市场将保持低位的疑虑。股票价格持续上涨,损失在短时间内恢复,罕见的市场宽度显示出极端的势头,使得技术策略师称之为早期牛市。从历史上看,美国股市在6月份进入上行冲刺阶段后,中长期市场回报在6至12个月内表现强劲,但短期内市场可能会经历收缩和震荡。

在过去的三周里,超过3人被迫思考在不久的将来实现经济复苏的前景是否现实。美国股市的中值跌幅为12%,与6月初相比,航空、酒店、邮轮和零售等服务行业的核心企业下跌了20%或更多。

总的来说,世界上大多数股票市场在6月份周期性股票大幅上涨后下跌,防御性行业的市场效应增强。新牛市的一个问题是股票市场没有被高估。事实上,今年全球股市的经历更像是一场突如其来的事件干扰,迫使市场进入最终的牛市,而压倒性的快速政策救助缓解了这种情况。股票从未如此便宜,尤其是对美国股票而言,它们的资产负债表从未被“重置”。

目前,S&P 500股票的市盈率中值是20倍。考虑到企业的负债和利润,这一估值水平并非不可接受。这就引出了一个问题,那就是,对超级市场价值增长的领导者有什么要求?市值增长最大的五家公司——泛镁集团(FANMG),目前占S&P 500指数的近四分之一。上周,苹果和亚马逊的分析师略微提高了他们的目标价格,但至少到目前为止,他们没有让3+的人为这样的3+评级付费。

市场对从疫情中受益的公司给予了更高的估值。然而,FANMG之所以受欢迎还有另一个原因,即市场大多将它们视为稀缺而持久的现金流来源,类似于有价格上涨潜力的债券。在过去五年里,纳斯达克100指数相对于美国国债、高级公司债券和标准普尔500指数的股息收益率的自由现金流收益率曲线是相关的。

【人民币对日元汇率走势】3大关键因素 影响全球股市下半年走势

这是否意味着在高债券收益率的环境下,像FANMG这样的股票很难保持其价值?这是一个值得研究的场景吗?

至于现金供应和谨慎,从大多数指标来看,目前足以防止股市过度回调或无序回调。衡量对冲基金定位和传统机构风险敞口的指标显示,就杠杆或动量策略而言,专业人士在股票中并没有过度投资。

花旗(Citi)股票策略师托比亚斯·列夫科维奇(Tobias Levkovich)上周五发布了一份针对机构基金经理的新调查,显示出明显的谨慎。他们维持的现金水平是长期平均水平的两倍。大多数数据显示,对2021年企业利润的预测过高。只有三分之一的人认为该标准将在今年6月初回到3200点以上的水平。当被问及市场更有可能下跌20%还是上涨20%时,70%的经理人选择下跌20%。

这种谨慎对市场有利。

人民币对日元汇率走势】3大关键因素 影响全球股市下半年走势

原创文章,作者:[db:作者],如若转载,请注明出处:https://www.tuopusi.cn/pzzj/32046.html

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

客服QQ:

在线咨询:点击这里给我发消息

邮件:@qq.com

工作时间:周一至周五,9:30-18:30,节假日休息

广告
广告