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联环药业股票:“医药+科技+消费”领头 基金经理详解下半年布局

对于下半年行情,基金经理们普遍更为乐观。 2020年上半年即将收尾,公募基金也将交出“中考成绩”单。“今年以来,截至6月29日,9800多只公募基金中有69

联环药业股票:“医药+科技+消费”领头 基金经理详解下半年布局

对于下半年的市场,基金经理普遍较为乐观。

随着2020年上半年接近尾声,公共基金也将交出“高中入学考试成绩”。

“今年以来,截至6月29日,9800多个公共基金中的690个增加了30%以上,85个增加了50%以上。”6月29日,格尚财富研究员张婷说。

从行业角度来看,张婷介绍说,医学生物主题基金表现最好,增幅最大的20只基金都是医学生物板块;此外,一些在技术增长和消费方面持有大量头寸的基金也表现良好。

“今年上半年,增量资金主要是外国资本和公共资金,它们涌入利润和政策确定的行业(医药、科技、消费),主要集中在高端股票。该基金在这些行业中的比重较大,享有较高的行业贝塔收益,然后叠加较好的阿尔法能力,业绩容易发光。”张婷说道。

风能数据显示,截至6月28日,该基金上半年近90%的收入为正,占89%。其中,4只基金(a股和a股分开计算,下同)今年的收益超过70%,最高为74%。值得一提的是,普通股票型基金和部分股票型混合基金的平均回报率分别为20.64%和18.98%。

在流行病的影响下,优秀的基金经理是如何在上半年取得如此优异的业绩的?下半年将如何规划?

《21世纪经济报道》记者采访了近10名优秀的基金经理,详细阐述了他们上半年的+3路径和下半年的布局思路。

“医药+科技+消费”是领导者

今年表现最好的基金是金创何新医疗行业A,截至6月28日的收入为73.77%。

其基金经理皮劲松29日在接受记者采访时表示:“今年上半年涨幅较好的原因是,持有的个股基本面相对稳固,且受疫情影响较小。选股的理念是优化产业高度繁荣的领域,包括创新药物、医疗器械和药品消费。”

紧随其后的是金创何新保健业,截至今年6月28日的收入为71.49%。

基金经理吴表示:“无论是2019年的结构性牛市还是今年上半年的市场,医药行业的表现都有很大不同,创新药物、医疗器械、医疗服务机构、品牌等子行业的龙头企业表现良好。仿制药和消耗品的医疗器械行业表现不佳。”

“公共基金必须通过专业人士投资的能力,才能为长期投资选择具有更好业绩和强大可持续性的优秀公司。”吴对说:

在动荡的市场条件下,许多优秀的基金经理形成了一种投资的风格,既能适应市场变化,又能保持稳定。

工银瑞信前沿医疗(ICBC Credit Suisse Frontier Medical)和由工银瑞信基金(ICBC Credit Suisse Fund)基金经理赵蓓管理的工银瑞信养老产业(ICBC Credit Suisse Suisse Industry)今年分别上涨69.71%和68.65%。在介绍他自己的投资模式时,他说,“我将首先从自上而下的角度选择制药行业的轨道,以确保我能够抓住巨大的行业机遇。然后,选择前景看好的医药领域的股票,看看哪些估值合理。增长是重中之重,长期增长业绩得以保持,更高的估值可以消化。”

“在配置时机方面,我喜欢寻找工业繁荣变化带来的机遇。因为在变化的早期阶段,市场往往存在预期差异,所以更容易购买估值低、预期低的股票,并获得估值和业绩双升的机会。”赵蓓说,“我的投资组合中有20多只股票,我持有很高比例的乐观股票。如果我看着它们,我会把它们分配到上限,以最大化我对超额回报的贡献。如果你买了它,你会持有很多年,而且换手率相对较低。”

除了医药类股,科技股也是今年上半年业绩突出的基金经理的重仓。

万佳产业今年的收入已经达到60.51%,其基金经理黄表示:“科技板块是过去一年、现在和未来的重点配置方向。我们的行业前景将更加广阔,超过一半的目标是科技公司。与此同时,我们还关注物流和运输等传统行业,并将投资组合的波动性保持在相对稳定的范围内。”

值得一提的是,2020年上半年,a股表现神奇,经历了两次大幅下跌。那么,杰出的基金经理对回调作何反应?

工银瑞信医疗保健今年的回报率为67%。基金经理谭表示:“我的3+操作主要基于基本面和市场预期的变化。如果个别股票出现大幅回调,我会组织研究人员进行基本面分析和梳理,并评估下跌的原因、基本面变化和市场预期不佳。对于投资逻辑不变的股票,我会容忍大规模的撤资,不会设定明确的止损指数。如果投资的逻辑发生变化,它将被果断卖出。获得收入和控制回撤之间没有矛盾,特别是当基于繁荣的投资时,更多的收入和更少的回撤通常是同一种资产。”

由基金的基金经理杨管理的许多基金今年的回报率都超过了30%。至于止损取利,他们的观点是优秀的公司总是可以和他们一起保持和成长。如果你想出售股票,那一定是因为管理质量出了问题,或者业务质量发生了变化。

下半年结构性市场布局

经历了上半年的繁荣之后,基金经理们普遍对下半年的市场更加乐观。

“今年下半年的市场应该会好于上半年。今年上半年,疫情两次冲击市场,而今年下半年的黑天鹅事件应该没有那么多。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。

张婷指出,“下半年,股票资产仍然是一个具有成本效益的配置选择,总体方向是向上。然而,将不会有大规模的指数市场,它将继续显示出结构性差异。”

下半年,业绩突出的基金经理将如何运作?

皮劲松表示:“考虑到上半年医药指数大幅上涨,短期股票估值并不便宜,操作模式是持有流通股一段时间。制药行业的特点是高性能确定性、清晰的中长期逻辑、高繁荣的好公司可以通过性能赚钱,下半年有希望的领域是创新药物和医疗器械。此外,当前的全球COVID-19流行病正在重复,预计COVID-19诊断试剂和防护设备公司的机会可持续性将更强。”

黄表示,下半年他管理的产品仍将在目前长期看好、性价比高的公司销售,主要是电脑、医药、新能源汽车、半导体等行业,并将根据市场情况逐步调整位置。

谭指出,“我对a股的中长期前景持战略乐观态度。从短期和中期来看,这一流行病的持续时间和影响可能超出预期。未来疫情的发展仍然是影响市场的最重要因素之一。在药品库存中,我们不仅要关注从疫情中受益的子行业的表现,还要关注受疫情影响的子行业的绩效修复机会,并仔细评估单个库存的性价比并进行平衡。”

展望下半年,杨坦言,她会更加关注现金流充裕的企业。他指出,目前,一些行业或企业面临更大的风险。但是一个好公司的股票价格在大多数时候都更贵。他不太重视估值,认为关键是用增量空间收购一家好公司。

吴对四个方向持乐观态度:创新制药公司、为创新药物研发提供服务的服务公司、能够满足消费升级需求的医疗服务机构,以及一些具有较强壁垒的医疗设备和耗材企业。

广发银行基金经理李伟表示,广发银行选定的新兴产业今年的回报率为53.28%。“今年,全球市场波动加剧,不确定因素增多。很难对短期市场趋势做出准确的评估和判断。有必要从更长远的角度思考,并根据长期投资的思维来坚定地发现企业价值。采取适当的风险应对措施。”

(作者:庞华为主编:)

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